投資日記 4/3
我手邊有不少新鮮有趣的題材可以跟各位分享，例如 Coinbase 最近宣布提供加密幣託管服務，布局權益證明的戰場，6.6% 定存利率，我都心動了。另外幣圈近期最火熱的話題當然就是 IEO (Initial Exchange Offering)。
談這些當然可以讓大家覺得非常興奮，好像王子與公主從此過著幸福美滿的生活了。但你我知道現實肯定不會這樣演，而要在現實中賺到錢，我們就得看清楚現實長什麼樣子，再來談怎麼玩。
昨天談財富集中的現況，今天談交易所交易量。交易量是技術分析中一個非常重要的參考資料，而交易量如何取得？主要是交易所回報給統計的網站，例如 https://coinmarketcap.com/
我們如何確保交易所回報的是正確的資訊？這是一個重要的前提，否則我們的技術分析只是基於錯誤資料的一場鬧劇。但很抱歉，在 Bitwise 最近提交給美國 SEC 的報告之前，我們的技術分析真的只是一場鬧劇。(注意，美國的 SEC 是很有份量的，加密幣最終能否普及化，SEC 的看法與做法會是關鍵之一)。
根據 Bitwise 的報告，95% 回報的交易量都是造假的！(例如交易所左手賣右手買)
當然這麼嚴重的指控，一定要有明確的證據，對我來說有兩個證據我信得過，第一個是合理交易量 histogram 對上怪怪的交易量 hisgram，簡單來說市場上散戶比較多，合理推估大部分交易都屬於小量 (不到 1 BTC) 交易，但有問題的交易所分布五花八門。
第二個證據是交易所之間的交易量峰值 (volume spike) 在時間軸上應該會同步。這不難想像，現在幣安突然有很多單子進來，合理推估其它交易所也有類似狀況。所以正常的交易所交易量的峰值對得起來，其它的就對不起來，好像其它交易所是活在另一個星球一樣。
為了回應這個重要的發展， https://coinmarketcap.com 開始推出修正版交易量，未修正前的交易量排行大概長這樣：
注意，全世界最多人使用的交易所 — 幣安 (Binance)，居然交易量只排在第六名，難道前面的都是有錢人才能參加的交易所!?
修正過後的交易量排行我比較相信：
幣安到了第三名，第一名 OKEx 剛剛完成第一個 IEO 專案，所以交易量特別大，第二名我就不知道怎麼回事了 (大概真的是有錢人的交易所)。
這樣修正過後，真正的交易量只有原本的 5%，看起來很可怕，但 Bitwise 的看法是，這樣的交易量，對比於總體加密幣的市值來看，是很健康的比例 (原本的比例交易量太大，導致價格太容易浮動，而價格不穩正是加密幣最為人詬病之處)。換句話說 Bitwise 提交給 SEC 的報告對加密幣市場的看法是正面的！
而我們看到輿論與主流媒體的風向多是負面的：你看，玩比特幣的都是些騙子，連證據都被找到了。
這是我想說的市場的另一個真相：非常淺碟，主流媒體不做功課，抓到一點邊就往他們想像的方向帶風向。個人投資者那更是瘋狂，參與 IEO 卻連要投的專案要做什麼都不知道，就把身家財產整個押進去。
上述的評論不是我情緒性的發洩，而是中性的描述我看到的現況，而這個現況，會影響我們投資的決策。例如 IEO 的參與者若是如此瘋狂且盲目，必然導致有心人進來割韭菜，因此我的看法 IEO 跟前年 ICO 一樣，再不久會被玩爛掉，當越來越多 IEO 專案一上架就破發 (跌破上市的價格)，免不了又要來一波去年的乙太幣的逃命潮，所以參與 IEO 的玩家自己要知道這個遊戲保存期限很短，請趁早享用。
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