Crypto 投資日記 5/18
我之前觀察到一個模式：比特幣每一個半月左右，就會來一次大漲然後跟著大跌。這次的大漲在 5/11 ，然後是 5/16 — 17 帶量下跌。這個週期基本上還是存在：
上圖可以看到從 2019/1/10 開始，一個半月左右就會發生一次該週期內最大的下跌。我有兩種解讀，第一是有力的操盤手以這個週期在操縱市場 (動機不外乎從期貨市場獲利)。第二是反應眾多投資人的心理循環週期，每一個半月左右就會從理性冷靜，走到貪婪與恐懼的極端，然後被市場機制打回理性冷靜。
下次週期時間點為：6/23 大漲，最快 6/27 大跌。
我不常聽人演講，因為我從自己的觀察與思考中，更常得到樂趣。但今天是個例外，一個偶然的緣份打開一段影片，我通常三分鐘內就聽不下去，但這場我聽完整場 41 分鐘，時不時必須停下來整理思緒。
The Fall Of The US Dollar: Is The Return To A Gold Standard Inevitable?
需要整理思緒，是因為他的論點跟主流思路反其道而行，但卻又能不斷以有力的理由與數據撐起他的思路。每個時代不同困境的解答，在那個時代聽起來總是荒誕不經匪夷所思的，卻也是我最有興趣的。
灰狼，位於食物鏈的頂端，有個很酷的稱呼：Apex predator — 頂尖獵食者，意思是只有牠獵食別人，沒有人動得了牠 (當然，除了人類之外)。主流思路面對這樣的獵食者，認為把灰狼放到任一個生態圈中，都會對該地區的食物鏈造成毀滅性的傷害，因為牠會肆虐該生態圈。
場景轉移到一位老人 — 前美國聯準會主席 Alan Greenspan，他花了許多年在思考黃金的意義，他盯著兩張圖表，一張是人類在 1971 年放棄金本位之後的物價指數 (開始不穩定乃至於飛漲)，另一張是物價指數除以黃金的價格 (穩定下來且持續下滑)。
睿智如他，也難以解釋為什麼會這樣，他下的註腳是：
The ability of having a stable price, has great value.
— Alan Greenspan
我解讀為，人類社會要能夠穩定持續發展，有一個穩定的價格能夠供我們最為參考點，是很重要的。
而人類有很長一段歷史中，黃金就扮演這樣一個角色。無論歷史上發生多少戰爭與災難，無論農業技術進步了多少，甚至發生了工業革命，一單位的黃金能購買的東西 (價值) 始終非常固定 (保值)。
一直到 1971 年美國主導放棄金本位後 (有多少黃金才能發行多少貨幣)，美國解鎖了無限制印美鈔的能力，黃金的價格開始劇烈波動。而美國政府支出的赤字也開始不斷上升，也就是說開始跟未來借錢來花。而這一切都基於對政府的信任 — 政府將來能籌到足夠多的錢來償還。
法幣，主流觀點認為是有保障的交易單位，其實很不穩定。歷史上有政府背書但已經消失不用的法幣，就有將近 600 種，平均壽命 30 年。
美國帶頭放棄金本位以來，也才不到 50 年，人類歷史大多數時候，都是依靠著金本位在發行貨幣的。
而美元，作為全球儲備貨幣 (Global Reserve Currency)，大約將近 100 年，再之前是英國的英鎊 (105 年)，再之前是法國貨幣 (95 年)，荷蘭 (80 年)，西班牙 (110 年)，葡萄牙 (80 年)。沒有理由認為美元是不能被替代掉的。
美元的購買力，其實近百年來不斷在下滑，跟 1913 年比起來，已經失去 96% 的購買力，有趣的是，美元購買力的走勢，跟羅馬帝國最後的兩百年，其貨幣 (銀幣) 的購買力下滑走勢很像。
黃金持有的走勢也很耐人尋味，自從放棄金本位後，美國的黃金持有量就沒多大變化，英國甚至持續減少黃金儲備量。但相對的，中國與俄羅斯的黃金儲備量則逐年上升，同時持續減少美金儲備。
講者到這邊，給了一個讓人驚悚的概念，金本位不是我們能自由「選擇」來解決美元困境的答案，金本位是現今全球局勢演變下去必然導致的「結局」。
金本位對現有秩序衝擊太大了，人類不可能自主選擇回到金本位，除非是迫不得已。講者提出了三個必要條件：社會動盪，政治動盪，金融市場動盪。社會動盪放眼看去處處皆然，越來越大的貧富差距，不同世代之間的利益衝突。政治動盪在白宮的主人身上，在英國脫歐的爭議中，在許多國際政治衝突之中也已經是常態。(我們活在這個年代，所以把這些衝突與動盪視為正常。)
只差金融市場動盪，上次金融海嘯 (Global Financial Crisis — GFC) 的遺毒今天還在 (量化寬鬆)，下一次的動盪來臨時，各國儲蓄利率已經接近零甚至負數情況下，我們對政府的信任更加薄弱的條件下，我們還有什麼「選擇」？
黃金，或其代表的概念：穩定的價格，就像灰狼，位於食物鏈頂端，人類一切活動乃至價值的保存，都被其所支配。直覺認為這一定不好，是嗎？
故事回到灰狼，以及一個地點 — 黃石公園 (美國境內一個面積極大的國家公園)。灰狼在人類活動的威脅下，消失在黃石公園，解果導致野生鹿數量失控，美國政府在 1990 年代為了解決這個問題，考慮野放灰狼到黃石公園，在當時激起很大的辯論，主流意見認為灰狼這種頂級獵食者，會對生態造成毀滅性的衝擊。最終，只有 31 隻灰狼被放生到黃石公園。以下是後來發生的事：
- 少數鹿被灰狼獵殺 (考慮到只有 31 隻灰狼)。
- 鹿群的數量幾乎沒變，但鹿的「行為」發生重大改變，牠們改變行進路線 (以避開灰狼)。
- 原本鹿行走的路線植物難以生長 (被踩死)，現在得以重現生機。某些地區的樹林高度甚至在六年內成長了四倍。
- 改變的植物生態，引來了之前無法在此生存的大量野生動物，包括鳥類甚至原本不會路過的候鳥。
- 同樣的改變也發生在湖中，大量水中生物開始出現在這些地區。
- 灰狼獵食的動物中，有些是哺乳動物 (像是兔子，老鼠等) 的天敵，天敵被壓制後，這些哺乳動物也開始出現。
- 這些連鎖反應，導致熊也開始出現在這個區域，而熊的出現，有效壓制了灰狼的族群的擴張。
上面是生物界的變化，最讓人難以想像的，是當地地貌的改變：
- 河流氾濫減少。
- 河道更穩定。
- 湖泊變多。
原因竟然與灰狼有關，鹿群行為的改變，增加大地的植被，導致雨水更妥善地被保存在土壤中，再間接造成上述地貌的改變。
回到人類經濟活動，就像黃石公園的生態系統，有著各種金融商品與服務。而金本位，或者說有穩定的價格可參考，就像灰狼這樣的頂級獵食者，是這個生態系統不可或缺的一部分，盡管直覺灰狼會造成生態浩劫，但自然有其平衡機制，灰狼甚至與地貌的改變，發生長遠但連得上的關聯。
演講到這邊，我的思緒飄到數位世界的黃金，有人說是比特幣，有人說不是，我不確定。就稀缺性來說比特幣發行數量有上限，但這個上限是人設計的，並非不可能改變 — 足夠多人支持的話，一個硬分叉就能突破這個上限。換句話說，比特幣之所以有上限，只因為夠多人希望有這個上限。
跟黃金一樣，比特幣也是可以讓人陷入沉思多年的東西，其價值很可能如葛老所說的「能有一個穩定的價格參考，是很有價值的」。
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