Crypto 投資日記 5/29
Bitwise report 重點解析 | Harmony 專案追蹤
如前一篇日記所提，我想轉型為專業投資者，為此開始閱讀學習比較專業的報告與 paper。為了徹底認識加密貨幣市場，我選擇先從 Bitwise 五月提交給美國 SEC 的報告開始：
Economic and Non-Economic Trading In Bitcoin:Exploring the Real Spot Market For The World’s FirstDigital Commodity
資料取得
所有交易所都有共通點：有「交易介面」，上面有真實交易所需的關鍵資訊：orderbook 及最近成交的交易。例如幣安的交易網頁：
左邊紅色框框即是 order book，右側紅框即是最近成交。
為了取得「真實」交易資料，Bitwise 公司用的方法是去「爬」超過 80 家交易所的「比特幣」交易介面，解析其 HTML 語法，取得上述 order book 與成交資料，精度達每秒四次！
這邊有個技術值得認識：headless chrome。這是瀏覽器的無介面模式，但仍然具備 web page rendering 能力，可透過網路連線遙控瀏覽器。這技術讓上述的「爬」交易介面更容易。（其它使用情境）
此資料蒐集系統限制有二，第一，交易介面網頁 (in HTML) 會改，工程師做出對應的調整需要時間，因此蒐集到的資料有漏洞。第二，每週都有新的巨量交易所冒出頭來。但報告認為這兩者不足以動搖結論。
區別真假資料
假資料的定義：
- 謊報交易：不存在但交易所謊報存在的交易。（參考上述爬蟲資訊中的最近成交的交易，若交易真實存在，應該會出現在此。）
- 洗交易量：同一個人成交的買賣（報告後面章節有更詳細說明）。
為了辨識真假資料，選擇資料的時間長度變得敏感，太短看不到造假的模式，太長該模式不容易跟真實資料區分開來。他們發現一週是不錯的時間區間。
交易量直方圖（histogram）可看出交易量的分布模式：
有兩個重要模式：
- 交易量 (volume) 隨訂單大小 (trade size) 呈現遞減：多數成交量發生在小額交易。
- 整數附近會出現峰值 (peek)：1, 2, 3, 4, 5, 6, 10 都能觀察到。
這邊有個重要的參考，是美國紐約州政府的財政部有所謂 BitLicense，這是第一個比較嚴謹且廣泛的數位資產管理辦法，此報告選擇有申請該執照的六家交易所，作為基準 (baseline)：
這六個交易所資料基本呈現上述「遞減」與「整數峰值」的模式。（這兩個人類行為模式已有完整的研究確認為實。）
上述交易所成交分布模式找不到「遞減」與「整數峰值」這兩個一般二級市場必有的人類行為模式，反而出現許多無法解釋的模式：遞增、突然暴增、特定 order size 才有交易量等。這些不合理的模式，都無法用資料量太小來解釋，因為這六個交易所回報的交易量都高於 Coinbase Pro — 上面對照組中交易量最大者。
唯一合理的解釋，是這些交易所透過「謊報交易」與「洗交易量」，做出假的交易量。
報告附錄 I 中有完整 83 家交易所一週內（2019/4/28–2019/5/5）的完整交易量直方圖，其中報告結論具有真實資料者只有 10 家交易所。我們可以打開 CoinMarketCap 從交易所回報的交易量中得到的成交量排行榜比對，你會感受到假資料的影響。交易量前十二名中，只有幣安排得上榜：
我逐一搜尋報告中沒有造假的交易所，在今天 (5/29) CoinMarketCap adjusted 24 hours volume 中的排名：
- Binance: CMC ranking 3
- Bitfinex: CMC ranking 39
- bitFlyer: CMC ranking 70
- Bitstamp: CMC ranking 53
- Bittrex: CMC ranking 67
- Coinbase Pro: CMC ranking 40
- Gemini: CMC ranking 80
- itBit: CMC ranking 93
- Kraken: CMC ranking 45
- Poloniex: CMC ranking 76
這就是加密幣市場上，最「權威的」交易資料，你我所有針對比特幣的交易量分析，都來自這樣的資料來源。我不知道你的感受，我是很震驚的。
後續我會在日記中繼續解讀 Bitwise 報告中另為兩個抓假資料的模式：交易所間的交易量峰值，與買賣價差分析。以及另一個我很關心的問題，我們有沒有機會透過 Bitwise 取得真實資料。
Harmony 專案後續追蹤
這世界已經有了 Ethereum，為什麼還需要有人出來做 Harmony 區塊鏈？今天的團隊 live 直播有談到這個關鍵問題，我簡單整理一下三個原因：
- 乙太坊交易速度慢，交易費用偏高。
- 乙太坊目前還是採用 PoW 共識機制，導致挖礦集中在少數集團手上，這已經偏離區塊鏈去中心化的理念。
- Harmony 的目標是能在大量的節點運作的情況下，做到 10 萬等級的每秒交易數量。
此外有人問到比較技術面的問題，我也開始跟著學習，今天談到的是 VRF (Verifiable Random Function)，這是一種 DRG (Decentralized Random Generation) 的機制，這種分散式亂數產生機制，主要應用在選擇出塊節點上。
Harmony 專案特別在 VRF 的最後一個步驟，加上 VDF (Verifiable Delay Function)，以避免上次最後出塊的節點，有機會操弄亂數機制的漏洞。
此外，VRF 也牽涉到零知識證明 (Zero-knowledge proofs)，用來驗證該亂數真的是某節點算出來的。這個零知識證明非常有趣，想了解的朋友可參考許明恩很棒的解釋。
Harmony IEO 結果出來了，中籤率約三成，由 12,977 人得獎，瓜分總數 16,666 張抽獎券。每張中簽的獎券可購買等值 $300 美元，數量為 94,503.78 的 ONE tokens。
個人可以看到的抽獎結果如下：
我運氣不錯，抽到了一張 :D 帳戶內的 BNB 很快就扣款 (等值 $300 美元的 BNB 被扣掉)，我的資產中已經看到 ONE token。
ONE token 會在 6/1 開始在幣安上架交易。這是我第一次體驗當早期投資人，每顆 ONE token 申購價格是 0.0065USD，我不知道開放交易後價格會如何，不過如果漲得夠多，我打算賣出最多 10% 手上的貨幣，先把成本 $300 美元拿回來。
我的其它文章：https://medium.com/@michael_icwang
贊助我 (Bitcoin): 3QqoDDrvWNZs6Gf9ZfD2gdbidhcdKs4kxJ
