Crypto 投資日記 7/10

CZ 專訪

https://twitter.com/cz_binance

幣安創辦人 CZ 接受專訪，難得能近距離理解 CZ 在想什麼，因此今天做了筆記，也記錄一下自己的觀點。專訪影片在此：

CZ 的專訪

關於政府監管，特別是最近通過的 FATF 監管辦法

• FATF 提出的是 Guideline, 有待各國落實監管。
• 立法者並沒有完全理解加密貨幣的關鍵特性：就看比特幣，人們可以在區塊鏈上轉幾百萬美元的資產，兩端只有地址，完全沒有 KYC 資訊。要求中心化組織 (例如交易所) 必須提供嚴格的 KYC/AML，只是把資產交易推向去中心化的機制，其結果是立法者想要的資訊 (KYC/AML) 反而會變少。

我的評點：上述推理，也可以解釋為什麼自從 FATF 監管辦法出來後，匿蹤幣 (e.g. XMR, ZEC) 持續上漲的原因，我想了一下如果我是手上有大筆加密幣資產的鯨魚，我要怎麼變現？先把加密資產換成匿蹤幣，再移到合法交易所 (利用人頭帳戶)，然後把匿蹤幣賣掉變現成法幣，政府是很難追查到這些法幣的真實擁有者的。

所以隨著監管力道加強，我預期會看到大市值 (market cap) 的匿蹤幣出現，當然因為大市值才能提供流動性，無論給變現，還是給法幣進入加密幣。而大市值就會相對高價格，部分現有匿蹤幣應該有機會出現高投報率，或者會出現全新的物種？

幣安如何服務美國地區投資人？

• 美國市場成熟，科技創新很強，已經有很棒的交易所在當地提供完整的服務。
• 政府法規目前不明，但幣安的原則一定是遵守當地法規，所以才會另外開了 binance.us 來服務。

我的評點：很明顯這塊市場很大，但不好啃。再加上上一段提到，區塊鏈去中心化的特性，其實將來的趨勢不會是在中心化交易所。

因此我的解讀，美國市場是要吃的，現階段檯面上也只能以符合法規的去中心化交易所去吃。但我們應該要知道區塊鏈的核心概念是：公開的、開放的、無國界的、中性的、抗審查的。因此檯面下，幣安全力發展去中心化交易所，因為將來主要的交易量會是發生在無法監管的去中心化交易所。多久會成熟不知道，但時間軸上現在、未來的市場特性是很清楚的，再整理一次：現階段以檯面上符合法規的中心化交易所來服務，檯面下全力發展將來必然的趨勢 — 去中心化交易所。

幣安期貨

• 主要是來自現有客戶的要求，希望能在同一個交易所 (幣安) 進行現貨交易、槓桿交易、期貨交易。
• 因此想玩期貨的客戶，他們很清楚遊戲規則，教育 (education) 這塊幣安反而不用太花力氣去做，因為潛在客戶已經在其它交易所完成相關教育，這是一個已經成熟的市場，幣安只是利用 (leverage) 這塊市場來滿足客戶需求與括大自己的營收。

我的評點：我們自己的公司 (常仁基金) 在教育市場這塊很掙扎，眼前的市場普羅大眾還不能接受加密貨幣，因此我們許多資源花在與市場溝通/教育，但小資本的公司其實負擔不了這樣的消耗。

幣安拓展業務是利用已經被教育成熟的客戶 (而不是自己去教育出一塊新的市場)，值得我們思考借鏡。

怎麼看 Facebook Libra

• 加密幣市場是開放的，歡迎 (也必須歡迎) 所有人/公司來參與，包括 Facebook。
• Facebook 以其廣大的使用者數量，能幫加密幣市場擴大 100x！
• 各國政府 (尤其美國政府) 的注意力突然全部集中到 Facebook Libra。
• 加密幣市場其實很幸運，這世界上最大的公司，由於其執行長的技術背景，相對年輕，願意接受加密貨幣這個概念，Facebook 正站在加密幣市場的前線與政府作戰中。
• 幣安是否參與 Facebook Libra 節點？Well，交易所的本業就是提供流動性 (Liquidity)，只要能吸引更多投資人進來的事，幣安都應該去做，無論對象是 100% 去中心化，還是 1% 去中心化。

評點：CZ 是很務實的生意人，任何成功的企業必備的特質，但我也認為他是很有原則的人，觀察幣安，可以從 CZ 如何安排他的優先順序來切入。例如 Facebook Libra，肯定不會是最理想的合作對象，但如果他能帶客戶進來，那就必須跟他合作，怎麼堅持甚至推動自己的理想去影響 Facebook？這就是這場戲好看的地方。

幣安或 CZ 自己的影響力

• Facebook 有侵犯用戶隱私的問題，拿來跟早先幣安主動下架的 BSV 來比較，CZ 怎麼看這兩者？BSV 背後的主事者澳本聰很明顯就是個騙子，幣圈壓倒性大多數人都不認為他是中本聰，加上幣安自己有評估貨幣的準則，BSV 沒有通過這些準則因此主動下架。(沒回答到 Facebook 的部分。)
• CZ 怎麼看待自己在幣圈的影響力 (還是聚焦在主動下架 BSV 的事情)？嚴格說有影響力，也可以說沒那麼有影響力，只要我濫用這個影響力，很快就會失去影響力，客戶就會流失。而幣安的原則很簡單，盡可能提供好的貨幣在架上供客戶交易，因此也會繼續審核所有貨幣，類似的下架也不會是最後一次。
• 幣安有多少使用者？大約有一千五百萬左右的「註冊使用者」。不過每日活躍使用者約 50 萬到 100 萬之間，地理位置上非常分散，而且挺有趣地，人數跟當地 GDP 成正比。

評點：我一直形容加密貨幣現在很像美國西部拓荒時代，在各種惡霸、強盜、騙子、與掏金者龍蛇雜處的地方，談民主實在很不切實際 (民主對應到去中心化的理想)。現階段肯定需要能夠強力執法的警長，用你我未必完全認同但是有效的手段，去制裁壞人。

我們要監督的，是這些警長心中是否有理想的 (去中心化的) 願景，並且願意一步一步踏實的去逼近。當時機成熟的時候，警長們是否願意放下手中相對獨裁的權力，逐步放手給去中心化的所有每個人自己去負責，這是可以持續監督與討論的。

幣安被駭事件

• 第一個反應當然是 F*ck！
• 我們團隊在一兩週內，完成原本可能要幾個月到一年的工作量！
• 原本很多安全性升級在內部討論可能需要一小時，被駭之後只要兩分鐘，就是改。
• 原本很多系統升級需要顧慮使用者觀感，被駭之後，反而沒有這方面疑慮，既然傷害已經造成，使用者也只能接受這些不方便 (一週無法提領，最後升級時系統全面關閉。)
• 被駭之前，幣安使用業界一般等級的安全機制。被駭之後，幣安現在使用一些真的很先進的安全機制。

評點：整體而言，這次事件完美詮釋了危機就是轉機，不管是幣安內部或是外部使用者社群，都透過這次危機變得很好：內部更重視安全問題，知道平常沒有出事時，就是處理安全問題的最好時機。外部包括其它交易所也知道要改善相關安全機制，看到幣安展現的資訊透明程度，使用者更信任幣安也認同處理過程，BNB 的幣價在事後更是突破歷史新高。

幣安為什麼要做 IEO？做 IEO 有什麼難點？

• 區塊鏈為基礎的募資，是 Killer App！幣安專注在這塊。
• 幣安的價值在於提供新創公司需要的基礎：流動性、廣大的使用者。幣安就像是網路的 TCP/IP。
• 幣安 Lab 作為新創團隊的育成中心。
• 幣安 Launchpad 作為募資的平台。
• 幣安交易所提供上架交易服務，也協助新創品牌取得投資人的注意。
• 整個生態系統的成長，會回饋到 BNB，由於趨勢是代幣經濟，CZ 不像傳統公司那樣注重幣安公司價值，而是專注在 BNB 的價值。
• IEO 面臨兩難：一方面募資團隊想募到越多錢越好，另一方募資金額越低，投報率越高。投資人方面，當然所有人都想參與 (結果只能買到一點點)，但所有人又都想拉高自己能購買的比例，因次 IEO 機制必須取得平衡。
• 因此投資人必須持有 BNB 一段時間 (因此有投入的風險) 才能參與，然後透過樂透抽獎的機制，讓能購買的投資人數量夠低，因而拉高中籤者的投報率。

評點：我在網路上看過各式各樣的批評，關於幣安 IEO，但老實說，我很少看到有建設性的建議，現行的辦法已經相對公平了，唯一可以考慮的，也許是給持有 BNB 者但沒中籤者安慰獎，例如某個比例的獎品拿出來均分，即使分到很少，也能在心理上得到很大的補償作用。

CZ 怎麼看區塊鏈的未來？給個三個預測如何？

• 會出現上千種區塊鏈！
• 加上百萬種加密貨幣！
• 整體市場肯定還會成長上千倍！

評點：Well，對於一個 2014 年賣掉自己房子，全部押進比特幣，然後全力建構加密貨幣生態系統的人，事後到今天來看完全驗證了 CZ 的判斷，我肯定不會跟他對作！我們這些後知後覺者，應該堅定跟著這些先知先覺者，找到自己在未來的定位。

CZ 如何看待中國政府對區塊鏈技術發展的影響力？是否會受到打壓？

• CZ 認為正好相反，中心化政府越是打壓區塊鏈的發展，越是刺激相關科技的發展，把人們的活動越往匿蹤的方向推進。
• 政府若真的想要取得人們活動的資訊，反而應該擁抱開放，減少對中心化交易所的限制，吸引人們到中心化交易所交易，如此反而才能取得想要監管資訊。
• 中國是世界上最難監管的地區，龐大的人口，種類繁多的新創專案，都提高了監管的難度。但反過來說，中國也是世界上最成功監控網際網路，卻同時維持網際網路高度蓬勃發展的國家，中國確實厲害，我們只能邊走邊看後續的變化。

評點：這場中心化 vs 去中心化的競爭，關鍵角色看起來是科技技術，但說到底，還是普羅大眾與管理人員的認知水平能否提升，換句話說，所有人。管理人員若持續沒看到科技發展的特性 (越受限制，越是激發創造力)，只會加劇雙方的衝突而無法達到監管的目的。

反過來，普羅大眾若能提升認知水準，朝向越來越有能力為自己的行為負責，那監管的力道自然可以慢慢鬆脫，我認為這是另一種層次上的供需原則。

所以身為知識經濟時代的公民，唯有透過不斷學習，提升每個個人的認知水準與能力，才有可能真正落實去中心化。若市場不斷重複貪婪愚蠢的行為，那就很難有立場去要求中心化機構不要來監管/控制市場。

我的其它文章：https://medium.com/@michael_icwang

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