Crypto 投資日記 7/11
Facebook Libra 追蹤
比特幣盤面有所變化，先談這部分。前天我追蹤的 TA 專家建議看 12 小時尺度的頭肩底型態，我自己的判斷是向上突破，結果來看，是有按照專家看法在走：
不過突破來到 13,200 美元遇到明顯反壓，價格驟跌回測 26 EMA。同一位專家 (Dan) 後續一兩天內看偏空，認為此處空方勢力明顯較強，具體看法：
- 小時尺度有賣過頭 (over sold)，daily trader 可利用這些空間。
- 4 小時尺度可能再次進入區間震盪。
- 日線尺度仍然趨勢向上。
我喜歡 Dan 的分析，理性客觀，看法全面，例如這一兩週的整理盤，到底該怎麼做？完全看你本身是在什麼尺度操作：
- 長線 HODLER 根本不用管。
- 日線尺度者，上升趨勢不變，不用操作，或是逢大跌再加碼 (e.g. 頭肩底的頭部)。
- 4–12 小時區間有很明顯的區間收斂模式，只要方向選擇一出現 (例如 7/9 日向上突破)，即時操作該方向，都有不錯的獲利空間。
補充說明，Daily trader 不一定需要每天 24 小時盯盤，以 Dan 為例，他的交易模式之一，是判斷目前市場正在演出的劇本，是 4 — 12 小時尺度的收斂模式，那就等預期的突破的時間，例如三天後，若照劇本演出，就套用策略後，利用程式交易即可。若不是照劇本演出，就再重新找劇本。
程式化交易還是牽涉到人的判斷，需要調教參數 (應該有 AI 可協助這段)，之後人只要每隔一段時間判斷一下套用的策略是否仍然有效即可，根本不用 24 小時盯盤不停下單 cancel 單。
我最近開始接觸程式化交易 (HummingBot)，有心得再來分享。
今天接觸到兩個跟 Facebook 相關的訊息，決定再輕觸一下這個議題。
第一個是一篇優質好文：Facebook 推出加密貨幣 Libra，如何影響未來三十年金融體系？
第二個訊息：Facebook 確認 Lalibra (Libra 錢包) 服務無法進入印度這個大國。
兩個資訊一起看，才能慢慢拼出歷史前進的方向。
先從優質好文來看，央行的看法不一，從不是貨幣，到挑戰主權貨幣，顯示央行層級的官員之間都還有很大歧見。關於加密貨幣，官員們早先從不認為需要評論，到被 Facebook 點醒，好像跟央行有點關係，但還在弄清楚到底什麼關係。
我喜歡文章的作者試著提醒的所謂的專家，學院派喜歡去定義什麼是「貨幣」，但現實才不管你什麼定義，只要有需求有供給，什麼東西都能成為貨幣，加密貨幣亦爾。
接著作者從四個面向來看 Facebook Libra 比現有加密貨幣更有競爭力 (這四點是歐盟研究加密貨幣後，提出來認為加密幣還不夠格成為貨幣的論點)：
- 價格波動性：Libra 盯一籃子法幣，所以價格可以穩定。就這點來看，確實比單一美元要好很多，但僅以這點去成立全球金融危機時，Libra 比法幣安全許多，就有盲點，後面補充。
- 規模化：Facebook 不用說，世界上用戶最多的單一公司，每月活躍用戶 24 億，加上 Libra 生態圈中的其它 App，可以囊括地球上最多的族群。以此成立 Libra 可成為世界貨幣。
- 金融穩定性：Libra 透過儲備金 (要成為節點目前須繳納一千萬美元，共同形成儲備金) 去買各國法幣/債券，類似國家級的外匯存底，以此成立 Libra 具有金融穩定能力。
- 監督機制：獨立於 Facebook 單一公司，由非營利組織 Libra Association 來監督，具有獨立性。
文章最後作者提出一個比較，就是 Google Android，去成立 Facebook Libra在各方面都有很高的相似性，因此可以成為跨入金融業的巨人，甚至成為世界貨幣的巨人，就像 Google 當初的搜尋引擎公司，跨入手機產業一樣。
接著我要用事實來檢視文章中的種種看法，但想先提醒，我雖然是比特幣支持者，但我始終認為應該理性客觀看待所有事物，不理性甚至情緒性地去貶抑打壓異己，不會是進步的道路與方法。
我第一個 challenge 的點比較容易理解，今天出來的消息：Calibra 無法服務印度地區，讓我們必須檢驗 Facebook 使用者超多這個基本假設，下列國家與地區有很高機率不會讓 Libra 進去營運 (因為政治/價值觀因素，跟科技無關)：
- 印度：13 億人。
- 中國：14 億人。
- 俄羅斯 (及部分魁儡地區)：2 億人。
- 高度獨裁專制地區 (北韓、南美、非洲等部分國家)：粗估 4 億人。
這些 Facebook 難以進入的地區，人口粗估 33 億人，馬上先去掉地球上 42% 人口。而且 Facebook 主打想幫助的 17 億無銀行帳戶的人口，很大比例活在上述區域中。
你看，全世界使用者最多的公司，這個概念聽起來多棒啊，但落實起來完全是另一回事。
而理論上 Facebook 可以輕易進入的地區，包括美國本土，其實都困難重重，七月中我們將可以看到 Zuckerberg 先生必須在國會殿堂，接受眾多議員們輪番質詢，接著我們會看到一個現象：科技發展成熟是很快沒問題，但會被政治力量禁錮住，只因為「控制模型」建立不起來。
再看金融穩定，儲備金購買法幣/債券是否具備穩定的基礎？這部分其實需要總體經濟學家來回答，但我持懷疑立場，我們看國家破產的希臘，再看危機中的義大利，更不提金融體系崩潰的委內瑞拉等地區，他們的國家都持有甚至本身就可以發行法幣/債券，為什麼金融不穩定？
我認為至少要能做簡單的數學計算，才能宣稱 Libra 具備金融穩定能力，我今天無法給出明確數字，但我提一個極粗略的試算，Facebook 儲備金是什麼等級：
一個節點一千萬美元，目前看得到的數字有 29 個單位願意加入，那就是 2.9 億美元。比特幣瘋狂地發展了十年，也就一萬個節點這個等級，我不等十年，今天就給 Libra 一萬個節點，於是我們有了儲備金：1000萬 x 10000 節點 = 1000 億美元。
今天光美國一個國家就發行了超過 22 兆美元的債券。
22 兆 / 0.1 兆 = 220 倍。
Facebook Libra 要用 220 分之一體量的錢，在全球尺度上，去達到金融穩定。我一定搞錯了什麼。
這帶到第一個論點，價格穩定。這是最大的盲點，美元價格穩定嗎？
是，一美元昨天是一美元，今天也是一美元，明天我猜還是一美元。但 1971 年以前，一美元背後是有等值黃金背書，之後就沒有等值什麼東西在背書，全看美國政府經濟政策來決定，而結果是美元購買力數十年來只跌不漲。
發行一個數位貨幣，然後背後用法幣 (即便是一籃子法幣) 去做儲備，然後宣稱「價格穩定」，是不專業的說法。總體經濟學家會告訴你價格穩定其實是極其複雜的議題，老葛林斯班研究了一輩子經濟，他給了一個發人深省的註腳：
The ability of having a stable price, has great value.
— Alan Greenspan
表面上他在讚揚美元長期具有穩定價格的作用，但深一層去看，他在反省人類放棄金本位這件事。
總之，我認為多數人 (甚至大部分經濟學家) 都被幾十年來「不正常」的現狀給蒙蔽了，以為盯住法幣就是穩定。
法幣本身就是不穩定因素。
拿掉金本位，取而代之的是單一國家的貨幣政策，貨幣政策後面是少數人，所謂「菁英」的判斷，菁英本身有種種情緒：貪婪，恐懼。這些正是法幣不穩定的因素，人。
最後談監督機制，我相信 Facebook Association 肯定比單一 Facebook 公司要可信，可惜國家/政府肯定不會放行，國家/政府願意放行的標準早有了，就是現有金融法規、貨幣政策，那是幾百年下來演變出來的結果。今天你要它三五年內演變成能接受全球等級的數位貨幣，實在太強人所難了，時間尺度完全不對稱。
別誤會，我不是說 Libra 完全沒得玩，正好相反。但我看到的 Libra，會是中心化陣營跨進來數位貨幣的第一步，它需要一個地區一個地區慢慢跨出去，企業與企業之間不斷競爭/整合，國家與國家之間不斷競爭/整合，同時還得面臨去中心化比特幣陣營強大的競爭 (其強大源自於無可取代的理念，而非表面上的價格或市值)。
貨幣戰爭三國誌 (概念來自 Andreas Antonopoulos)，會是由：
- 國家的法幣。
- 企業的貨幣。
- 人民的貨幣。
三者交織而成的歷史大戲，三者都有支持者，三者都有其信念，這會是一場精彩的貨幣戰爭，科技或許會是其中一個關鍵因素，但請記得，人、人性、人心才是所有歷史演變最核心的因素。
什麼樣的人心，能夠通過未來的考驗，成為可長可久的價值觀？
綜合上述政治、經濟、理念上的分析，再回頭來看 Google Android vs Facebook Libra 這個比較，作者認為 Libra 會循 Android 模式成為世界的貨幣，但我認為：
- 手機相對無害，大部分國家都樂見手機發展，讓人民生活更便利，尤其 Google 願意貢獻其軟體開發，讓相對落後地區國家可以取用 Android 作業系統，整體態度自然歡迎。
- 手機跟國家貨幣政策離得非常遙遠，但 Libra 直接衝擊國家貨幣政策，在政治/經濟層面這兩個完全不能放一起比較。
- Android 發展於 2007 年開始，那是 Open Source 非常巔峰的時期，所有個人/公司都在追求 Open 理念，儘管如此，同時期還是有封閉系統的 Apple iOS 發展出來。Libra 正確的比較應該是 Apple iOS，而不是 Google Android，後者比較像是比特幣 :)
人類接觸新事物時，只能先以自身經驗去分析判斷，因此科技人看到 Libra，容易從市場/技術去看其不可限量的潛力。但考慮到政治，甚至經濟因素後，你會開始看到科技與市場，像隻單純的白兔，周圍是勢力遠遠龐大於你的政經體系，這時候你才開始明白路途的艱險。
Bitcoin 如此，Libra 也是如此。
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