Crypto 投資日記 7/24
市場觀察 | 總體經濟
比特幣今天再次跌破一萬美元，來到 9600 美元左右，已經回到一個月前 (6/21) 的水準。
這邊幾乎所有日線以內所有均線都開始呈現下跌趨勢，接下來一兩週內要注意下跌速度加快的風險。
每次看到風險，就要對等想到機會，這邊我看到的機會，是週線即使下跌到 26 EMA (目前在 7700 左右)，其實仍不改週線級別的上升趨勢。因此，若真的跌到那個價位，我不會完全翻空，反而會站在買方，理由是再往後看比特幣上漲條件是很多的，下跌條件相對較少。(參考下面總體經濟。)
七月底之前需要關注兩個消息：
- Tether 是否會被紐約州政府判罰？(利空)
- FED 降息 (利多)
先說 Tether，背景是今年四月該公司被紐約州政府起訴：移動資產到同集團的 Bitfinex 交易所，去彌補資金缺口。Tether 公司並沒有因此而轉低調，反而從今年四月初比特幣起漲開始，USDT 的發行量到今天為止已經增加一倍 (20 億美元增加到 40 億美元)，而紐約州政府的調查也還在持續中。
這邊的風險是，如果紐約州政府最後起訴成功並且開罰 Tether 的背信行為，是有可能影響到全球比特幣投資人的信心，會開始懷疑這波比特幣從 4000 起漲到最高 14000，當中有多少是 Tether 灌水出來的。(沒有美金擔保，憑空發行的 USDT 去買的)
坦白說，我自己並不認為 Tether 有那麼 100% 的邪惡，看你的標準是什麼，如果拿現代化銀行的 Friction Reserve 模式來看，Tether 74% 的美元儲備，已經高到嚇人了。(以台灣央行的存款準備率來看，活存的現金準備率是 25%，定存只要 15%。)
再者，比特幣本身就不是透過美元或黃金儲備，而去成立其價值的。比特幣的價格，是由投資人之間對它背後的理念的認同，加上對投機的期待，再加上對未來世界中數位貨幣或是數位黃金的想像，而達成的共識。
因此我認為即便證實了 Tether 有很高比例是憑空印出來的，只應該對比特幣價格產生暫時的影響 (下跌幾個月這種等級)，上述的理念以及對未來的想像，會持續把價格繼續推升上去 (參考下面的總體經濟)，只要價格可以回來，投機的心態也會回來。十年來的歷史已經重演了好幾次這個戲碼。
因此 Tether 出事反而會變成長線投資人進場的時機，而近期比特幣走弱，也跟這邊的疑慮有關。
FED 降息則是總體經濟的重要訊號，顯示衰退可能即將或已經到來，這對黃金跟比特幣這種稀缺性的資產都會是利多。這邊之所以能這樣成立，必須對總體經濟有一定理解，也是我近期花較多時間在學習的部分。
總體經濟
延續上次總體經濟的議題，我原本就對總體經濟有興趣，加上現在我是私人基金的管理人，有責任了解總體經濟。
最近看到 Real Vision 的 Raoul，以及了解他的理念，覺得十分認同，因此開始在他的平台學習總體經濟。
Raoul 的理念是，過去總體經濟的訊息，只有菁英階層才能觸碰到，像是一些大型基金經理人，政府高層，以及很有錢的人。但總體經濟其實很深遠的影響著普羅大眾，例如 2008 金融海嘯時，股市投資人都損失慘重。
而身為多年基金經理人的 Raoul 覺得，其實有這些資訊的人，並不完全都只想藏私，其中有許多人是願意分享的，只缺一個平台。因此他創立了 Real Vision。
實際的作法，是他找來全球頂尖的基金經理人、創投、經濟學家，跟他們訪談，做成高品質的訪談節目。希望能讓普羅大眾，也有機會接觸到這些寶貴的資訊。 (在過去可能要花數千美元購買昂貴的報告，或是你有特殊政商關係才能接觸到。)
我建議對總體經濟有興趣及需求的朋友，你可以先追蹤他們的 YouTube 頻道。進而到 Real Vision 平台學習，如果覺得合胃口，最近他們有一塊錢美元可取得一年會員的資格，時間好像是到七月底前。
首先我想講一個重要的前提：其實靠「鼓吹世界末日來賺錢」的大有人在，這本身就是一個商業模式。但我觀察 Real Vision 所做的事情，比較不像這樣的操作：
- Real Vision 已經成立將近六年，對於搞末日模式的人來說，投入已經太多時間拉得太長。
- 創辦人多是金融界的老兵，有頭有臉的人，他們若不是真的有理念，沒理由冒著失去名聲的風險，高調來談總體經濟。
- 其中一位創辦人 Grant Williams，我聽過他的演講，該演講啟發了我今年重新對總體經濟發生興趣：The Fall Of The US Dollar: Is The Return To A Gold Standard Inevitable?
- 光免費釋放出來的資訊，就已經非常豐富且高質量，這又不像炒末日題材的人會做的事情 (不利於利用恐懼賺錢)。
總而言之，這是資訊高度開放與流通的時代才有的機會，有需要的人還請把握。
今天我想談一下經濟專家們看到的 2019 年的經濟狀況。Raoul 本身有一套觀測經濟景氣循環的方法論：
用這套方法，Raoul 看到了今天經濟處於衰退邊緣，或正在進行的事實，他整理成一部影片 (好像加入會員才能看到)：
我今天先說結論，至於專家們如何推到這些結論的細節，就請自行研究。
結論就是我們很可能即將面臨，或已經開始進入總體經濟的衰退週期。
這邊需要理解一件事，總體經濟是極龐大複雜的議題，沒有人能完整看到全貌，我們往往要事後幾年回頭看，才知道某年某月開始，已經進入衰退的循環。
但事後知道效果不大，手上資產該跌的都已經跌完了，因此金融專家在做的事情，就是從各種資訊拼湊這個世界的樣貌，然後找理論去解釋這些數據，再進一步跟其他專家交換意見，一起來拼這塊大拼圖，一起尋找應對之道。
今年許多資訊綜合起來，導致 Raoul 相信衰退已經非常接近，以至於他決定七月要用兩週的時間，跑遍世界各地蒐集頂級專家的意見，這也是我選擇這個時間點加入 Real Vision 會員去學習的原因。
- 若已經開始衰退，我需要第一時間知道這件事，以應對手上的資產配置。
- 就算衰退還沒到或甚至沒來，光是跟這些頂級專家學習，就值回票價。聽他們怎麼分析全球局勢，從哪些數據觀察，怎麼形成自己的理論去解釋。
我目前得到比較重要的結論是：
- 股市大跌的時間已經越來越接近 (一兩年內的事情，而不是五年十年之外)。
- 嬰兒潮世代的退休金會出問題，可能要由年輕世代來協助兌現。
- 但年輕世代本身生存問題已經夠大，很可能填補不了這個漏洞。
- 在全球化的背景之下，衰退不會只侷限於一個區域或國家。
- 可以當指標來看的議題包括：歐洲金融體系、中美貿易戰、中國經濟成長放緩 (軟著陸或硬著陸)、澳洲原物料與房市，以及美國明年總統大選川普是否連任。
- 專家對於能避險的資產，看法主要有三種：黃金、政府債券、比特幣。
由於我主要投入的加密貨幣，因此我的觀點會傾向使用加密貨幣來儲存價值 (避險)。我的看法是，如果衰退真的已經，或即將在短期內來到，那比特幣今年 3Q 就會是近兩三年內，最後較好的進場時機。
這邊的應對方式還是非常看個人，如果你是領薪水的上班族，我會建議開始降低投入股市的資金，拉高現金比例。更積極的人，可以提高避險部位，看你的口味，我會推薦 (定期定額購入) 比特幣，黃金我不反對，但也不強力推薦就是了，理由是今天黃金最大買家就是各國央行，若衰退真的來到，央行就必須賣掉黃金變現去調控市場，屆時若沒有夠大的接家買手，黃金價格堪慮。反之，比特幣還沒有這樣的疑慮。
